Análisis Caso Marriott Corporation: Costo de Capital
En el caso se plantea que Marriott utiliza cuatro elementos en su Estrategia Financiera las cuales apuntan a un crecimiento objetivo. Por lo que, se pregunta, ¿Son consistentes estos elementos con su crecimiento objetivo?, y para ello se realiza el siguiente análisis.

I. Análisis de los Elementos de Estrategia Financiera:
Primero debemos identificar que el alto crecimiento que busca Marriott es igual a maximizar el valor de la empresa y para ello se debe ocupar las proposiciones realizadas por Modigliani y Miller: Suponiendo que en un mercado perfecto el valor de mercado de la empresa no se ve afectado por su decisión de estructura de capital. Por lo que la rentabilidad esperada del …show more content…

Cada porción se muestra en la tabla siguiente:
Tabla 1, Composición de Deuda de Marriott y sus divisiones Fracción Deuda Variable Marriott Hospedaje Servicios Contratados Restaurantes 40,00% 50,00% 40,00% 25,00% Fracción Deuda Fija 60,00% 50,00% 60,00% 75,00%

La tasa de la deuda variable se consideró como la tasa de interés en los títulos del gobierno a 1 año (6,9%), mientras que la tasa fija se consideró como la tasa de interés en los títulos de gobierno a 30 años (8,95%) para la corporación Marriott y la división Hotelera y a 10 años (8,72%) para la división de restaurantes. Además se debe considerar el premio por riesgo asociado a la deuda de Marriott que corresponde a 1,3% para Marriott Corporation, 1,1% para la División Hotelera, 1,4% para la División de Servicios y 1,8% para restaurantes. El cálculo del costo de la deuda es el siguiente:

r d  w f * r f  wV * rv  (Pr ima _ por _ Riesgo) Donde w f y w v son los porcentajes de deuda a tasa fija y a tasa variable, respectivamente. La tabla siguiente resume los cálculos y valores de costo de la deuda para Marriott y cada una de sus divisiones:
Tabla 2, Calculo de Costo de la deuda Prima de % % Tasa Encima Deuda Deuda Fraccion Tasa Tasa de los Variable Fija *